Políticas
27/7/2026
Neuquén se endeuda apalancado en Vaca Muerta
Gobierno y empresas pagan tasas usurarias.
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Es recurrente escuchar de CEOs y de funcionarios provinciales y nacionales que Vaca Muerta es un “player de nivel mundial”, utilizando el lenguaje de Houston tan afín a todos ellos. Pero cuando los “player” financieros mundiales le prestan tanto a las empresas hidrocarburíferas que operan en Vaca Muerta como al gobierno neuquino no le dan el trato de “player de nivel mundial”, sino de deudores con alto riesgo.
No obstante los CEOs y el gobierno neuquino se alborozan por el trato que reciben a pesar que por la deuda que emiten, que no es poca, deban pagar tasas de usura a escala internacional. Y no se trata solo del famoso “riesgo país”, porque las garantías ofrecidas se suponen que son de cobro asegurado ya lo son sobre un “player de nivel mundial” y están blindadas por normas de todo tipo. Es decir, son de cobro garantizado, sin riesgos.
El cepo de las regalías
En el presupuesto provincial de este año se calcularon los ingresos de regalías sobre la base de una paridad del dólar a $1.423 recién en diciembre del 2026. Esa paridad fue superada ya desde inicio de año y se sostuvo hasta el presente por encima del monto presupuestado.
El precio promedio del barril de Brent se estimó a U$S 63 y el precio base promedio anual para el cálculo de regalías en U$S 55. Esto a raíz del descuento del 13,69% porque el fisco absorbe lo que debería ser un costo empresario por acondicionar, transportar y otros tratamientos que se realizan sobre el hidrocarburo cuando se extrae. También se descuentan los derechos de exportación sobre aquellos volúmenes que se despachan al exterior, que para Vaca Muerta implica actualmente más de la mitad de lo que produce. Solo en ese descuento las empresas reciben un subsidio descomunal que dejan de percibir las arcas estatales.
El precio real del barril Brent, excepto en mayo, estuvo por encima del precio presupuestado y hubo dos meses (marzo y abril) que lo superó estruendosamente ya que cotizó el último día hábil los U$S 100. Aplicando al precio real el mismo porcentaje de descuento para un precio base para el pago de regalías, en cuatro de los seis meses el precio del barril se mantuvo por encima del presupuestado para tal fin.
Para el caso del gas, el precio presupuestado (U$S 2,90 MM/BTU), promediando el precio entre los períodos veraniegos con los invernales (U$S 2,68 en enero y U$S 4,13 en mayo, según datos de la Secretaría de Energía de la Nación), el valor usado en el presupuesto es aceptable y la producción de gas siempre fue creciente en todo el semestre (desde 91,28 MMm3/día enero hasta 118,08 MMm3/día en junio).
De modo que habiendo transcurrido la mitad del año, todo parecería indicar que el ingreso real por regalías hidrocarburíferas debe estar por encima de lo presupuestado para esta parte del año. Pero no es así.
El presupuesto estima que para todo el año se producirán 243 millones de barriles y al 30 de junio se han producido 113 millones. En gas los volúmenes producidos a mitad de año son compatibles con el presupuesto. No obstante de acuerdo a la producción gasífera del primer semestre, que fue siempre creciente, el ingreso por regalías gasíferas informado por la Subsecretaría de Ingresos Públicos de la provincia ($ 278.000 millones) es menor a la que debería esperarse.
Lo saben los bancos y fondos buitre
La conclusión que antecede sobre la realidad a la baja de los ingresos por regalías no puede escapar al análisis meticuloso que realiza el capital bancario y las finanzas a la hora de prestar y la tasa de interés que reclaman.
Esto explica por qué tanto las empresas que dominan Vaca Muerta como el gobierno de Neuquén se deben endeudar a tasas en dólares desde 7 a 8% y hasta el 12%.
Pero centrándose en el fisco neuquino, que recauda las regalías atadas al dólar y que tiene su mayor rubro de gasto en la masa salarial (que paga en pesos) y representa un 68% de los gastos corrientes, es evidente que subsiste entre los prestamistas internacionales de “nivel mundial” algún grado de desconfianza.Por eso a pesar que Vaca Muerta según ellos es un “player de nivel mundial” le prestan a la provincia de Vaca Muerta con tasas para la “periferia del mundo”, que son el doble de lo que paga el bono de Estados Unidos a 10 años.
No sería entonces casualidad que el gobierno neuquino, que tiene autorizado emitir deuda por la Legislatura desde hace dos años, recién ha concretado un endeudamiento cuando se ha dado un salto extractivo en el segundo trimestre de este año, que estuvo motorizado por el incremento del precio del barril y el gas por los efectos de la guerra sobre el estrecho de Ormuz.
El dominio capitalista real sobre el dominio estatal de papel
Las empresas a través del mecanismo de someter a la provincia a un vaivén recaudatorio muestran quiénes son los verdaderos propietarios del recurso, aunque el gobernador diga que la provincia es la titular del dominio de los hidrocarburos.
Esa usura de los prestamistas se combina con el saqueo, por la complicidad exclusiva del gobierno (la patronal) y su orientación capitalista. Pero luego, quien lo provoca lo utiliza y aplica a la política salarial, aplicando la motosierra sobre salarios y ayuda social.
Ambos gastos del Estado que paga en pesos, y por lo tanto su incidencia presupuestaria, se diluyen por el aumento de los volúmenes de producción y la devaluación de la moneda nacional respecto al dólar, son el pato de la boda del hecho que el gobierno de conjunto y el régimen son los gerentes de las petroleras y los usureros.
Y cada peso ahorrado en salarios o ayuda social, por la orientación capitalista de “La Neuquinidad”, se “aprovecha” para bajar impuestos al capital y bajarles regalías a los proyectos saqueadores.
Sin nacionalizar bajo control obrero toda la base del saqueo, los recursos naturales nos serán ajenos. Por eso el martes debemos movilizar cuando visite la provincia una de las mayores responsables del saqueo y la enajenación, la directora del FMI, Kristalina Georgieva.
Las centrales sindicales y las direcciones de los sindicatos siguen callados la boca a pocas horas de la visita. Están entregados al más rancio cipayismo.
